雪松控股旗下信托產(chǎn)品兌付危機(jī)引發(fā)的連鎖反應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，其影響已蔓延至集團(tuán)旗下的兩家上市公司——希努爾（現(xiàn)名雪松發(fā)展）和齊翔騰達(dá)。這兩家公司的旅游及相關(guān)業(yè)務(wù)板塊正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，市場(chǎng)關(guān)注度急劇升溫。

作為雪松控股在文旅產(chǎn)業(yè)布局的重要載體，希努爾近年來(lái)通過(guò)收購(gòu)、整合等方式，大力發(fā)展文旅綜合開(kāi)發(fā)、景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理等業(yè)務(wù)，試圖打造新的增長(zhǎng)曲線。隨著控股股東雪松控股陷入流動(dòng)性困境，市場(chǎng)對(duì)其資金支持能力和業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生深度擔(dān)憂。投資者普遍關(guān)注，母公司的信托違約是否會(huì)觸發(fā)上市公司層面的債務(wù)交叉違約條款，或?qū)е缕淙谫Y渠道收窄，進(jìn)而影響現(xiàn)有旅游項(xiàng)目的正常投資與運(yùn)營(yíng)。

與此另一家上市公司齊翔騰達(dá)雖以化工為主業(yè)，但其業(yè)務(wù)鏈條中也涉及部分與文旅相關(guān)的供應(yīng)鏈服務(wù)或產(chǎn)業(yè)園區(qū)配套。在集團(tuán)整體信用環(huán)境惡化的背景下，該部分業(yè)務(wù)的客戶信心、合作穩(wěn)定性及資金周轉(zhuǎn)也可能受到間接波及。

從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，兩家公司的股價(jià)均承受較大壓力，反映出投資者對(duì)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的悲觀預(yù)期。監(jiān)管部門已對(duì)相關(guān)事項(xiàng)保持高度關(guān)注，要求公司及時(shí)披露重大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展，維護(hù)中小股東權(quán)益。

分析人士指出，此次事件不僅暴露了部分企業(yè)集團(tuán)通過(guò)復(fù)雜股權(quán)和融資鏈條進(jìn)行激進(jìn)擴(kuò)張所潛藏的隱患，也為上市公司如何有效隔離控股股東風(fēng)險(xiǎn)、確保業(yè)務(wù)獨(dú)立性敲響了警鐘。對(duì)于雪松系旗下的旅游業(yè)務(wù)而言，能否在動(dòng)蕩中穩(wěn)住核心團(tuán)隊(duì)、保障項(xiàng)目可持續(xù)運(yùn)營(yíng)，并積極探索引入戰(zhàn)略投資者等自救路徑，將成為決定其未來(lái)命運(yùn)的關(guān)鍵。

目前，兩家公司尚未就旅游業(yè)務(wù)所受具體影響發(fā)布詳細(xì)評(píng)估公告，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)，在集團(tuán)整體債務(wù)重組方案明朗之前，相關(guān)業(yè)務(wù)板塊的復(fù)蘇之路將充滿挑戰(zhàn)。后續(xù)進(jìn)展，仍有待進(jìn)一步觀察。